Matematické Fórum

Ahoj, byla bych moc vděčná za jakékoliv dovysvětlení pojmu "rizikově neutrální prostředí" v souvislosti s finančními deriváty... Vypadá to, že se mě na to budou doptávat u obhajoby, takže bych tomu potřebovala rozumět tip ťop :D

Zatím tomu rozumím tak, že mám předpoklad, že investoři nemají averzi vůči riziku, tedy je zajímá pouze střední hodnota výnosu z investice... Pro ocenění očekávaný výnos diskontuju bezrizikovou úrokovou mírou stejně u státních dluhopisů, jako třeba u akcie... Což v reálném světě samozřejmě neplatí, přesto se modely s předpokladem rizikově neutrálního prostředí ukazují jako vhodné.

A teď přichází ta část, které rozumím méně :D Pokud se u investorů averze vůči riziku vzorste, cena podkladového aktiva klesne, vztahy pro ocenění derivátu však zůstanou stejné.

Rozumím tomu tak, že sice modely s předpokladem rizikově neutrálního prostředí by nefungovaly, ale vzhledem k tomu, že mám na vstupu tržní data, tak si do toho modelu tuhle "chybu" vnesu a vyruší se :D ale jak??

Když mám cenu podkladového aktiva (třeba akcie) teď 100 a za rok mám namodelováno, že bude mít hodnotu 110 a bezriziková úroková míra by byla třeba 10%, tak budu chtít výnos víc než 10% protože není bezriziková a dám za ní třeba 98, aby byl výnos zhruba 12%... Cena derivátu (opce) tím pádem poklesne, cena put opce naopak vzroste... jenže pak co se stane z tom čase výplaty? :D čekala jsem, že cena bude 110, ale protože se projevuje averze vůči riziku je tržní cena né 110, ale třeba 108 ve střední hodnotě... tak z čeho budou mít ten vyšší výnos? :D a když těch 98, resp. 108 jsou tržní hodnoty, co je za hodnotu těch 100 a 110? a který data vstupují do těch modelů?

Budu moc vděčná za jakoukoli radu :)